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买股票的技巧分析创业板“两次配售”安排有何玄机?

2020-06-0627

在最近披露的新版创业板承销规则(征求意见稿)中,有一个非常引人注目的内容,即“两次配售”的安排已经设计出来。该条款旨在处理当市场发生重大变化且由于大量被拒绝的购买导致承销风险增加时,向离线投资者二次配售被拒绝部分的可能性。此外,发行人和主承销商也可以要求线下投资者支付一定数额的保证金。

中国资本市场有一个非常奇怪的现象,即无论市场环境如何变化,一级市场似乎都不会受到影响。即使发行的新股远高于二级市场类似品种的估值,买股票的技巧仍能顺利出售。这就是所谓的“新股不败”。也正因为如此,一级市场长期以来一直是卖方市场,不存在新股不能发行的问题。当然,这是审批制度时代的产物,那么在实行了登记制度改革之后,情况会继续是这样吗?

科学创新委员会登记制度改革试点至今已有10个多月。由于渐进式改革和新成立的董事会,以及整个市场对它的高度关注,到目前为止发行新股并没有困难。但是,如果将登记制度改革进一步推向整个市场,情况会不会改变呢?现在,创业板也开始试点注册制度。作为一家主要服务于传统产业和新兴产业深度融合的创业型企业,创业板的上市对象范围比科学创新板更大,面临的风险因素也更多。从历史上看,成长型企业市场也是业绩波动较大、商誉明显受损的主要行业之一。因此,本次股市改革确实需要有所防范,考虑更多的不确定因素,增强制度的包容性,并做出相应的政策储备,化解可能出现的风险。因此,将会有一个“双重分配”安排。

买股票的技巧分析创业板“两次配售”安排有何玄机?

目前,无论你是在线还是离线购买新股,你都不需要保证金。在这种信用购买系统下,由于各种原因,中标者很容易不能按时支付订阅费。然而,目前的处罚只是暂停购买累犯一段时间。然而,一旦大量成功的投标人由于某些因素放弃了他们的购买,将会给承销余额的承销商带来很大的风险。因此,从尊重市场的角度来看,一方面,新股应该以尽可能合理的价格发行;另一方面,也应该考虑公平和效率。如有必要,应改变信用认购的做法,大额离线认购应收取一定的保证金。一旦大量新股被否决,被否决股票的“二次配售”也可以在购买者之间进行,这不仅满足了有意购买新股的投资者的需求,也减轻了承销商的压力。应该说,这些做法在买股票的技巧并不是独创的。这种做法在成熟的海外市场已经存在。买股票的技巧客观上取得了相应的成果,并已成为一种可操作的实践。

从市场发展趋势来看,“新股不败”不是一个合乎逻辑的正常现象。随着资本市场各项改革的深入,尤其是买股票的技巧,注册制度的全面实施,必将被打破。面对这种可能的情况,有关方面提出了相应的方案,制定了化解风险的措施,并在制度的制定中体现了前瞻性原则。当然,一个好的系统需要很好的实现。关键是如何使注册制度真正开花结果。在提高市场化程度的同时,也为资本市场更加稳定有序的发展奠定了坚实的基础。

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