华商配资网是一个正规专业的在线股票配资平台网站
广告合作:3615243057网站地图

首页蓝筹个股正文

外汇期货讲下来股市是赌博还是为财富增长呢

2020-05-2115

清华大学五道口金融研究所副所长、新源金融教授张小燕在论坛上表示,通过疫情与市场走势的对比,可以看出疫情给股市带来了负面影响。通过进一步的比较,可以发现疫情的发生对整个经济产生了负面影响。每个人都可能有些恐慌,不知道该怎么办。

张小燕表示,已有约5000万个交易账户被上缴,其中90%以上由个人投资者持有,而个人投资者实际上只持有市场总量的20%左右,但如果我们看看日成交量,个人投资者占日成交量的80%。

外汇期货讲下来股市是赌博还是为财富增长呢

张小燕和介绍回顾了他们团队的研究成果。数据显示,个人投资者在中国实际上非常活跃,有很多追逐上落的行为。平均而言,不同类型的个人投资者账户的回报基本上是负的。对于普通个人投资者,账户余额不足10万元的;如果是超大型账户,余额超过1000万元,账户平均损益为6万元。

让我们先来看看市场表现,并回顾一下疫情下的情况。这里我们看两张非常简单的图片。在左图中,我们可以看到上海和深圳300点的趋势。这些灰色条形图是中国确诊病例的数量。我们可以看到,它们在今年2月底和3月初达到了最高点。这条红线的走向,也就是说,如果今年1月1日沪深300线出现100元的下跌。

因为我国已经有效地控制了疫情在我国的发展,我们可以看到4月30日和4月底股票市场都有小幅回落的趋势。右边的图表显示了国际股票市场的表现。这些灰色条形图显示了全球确诊病例的数量。我们特别选择了两个国际股指,一个是蓝线指数,另一个是橙色线新兴市场指数。如你所见,最高的流行病在四月底继续上升。在S&P  500,从1月1日至4月30日,该股走势为90元,涨幅为10%。外汇期货橙线美元被投资于新兴市场,4月底留下80美元,跌幅20%。

所以,分散风险,人们通常认为我会去国际市场,在其他股票市场分散风险,但不幸的是,我们在这里看到了世界各地股票市场之间的联系。我们在这张地图上画出了两条曲线之间的相互关系,即蓝线。外汇期货可以看出,它们的相关系数在正常市场条件下相对较低,有时在0左右,但在疫情发展下,相关系数大大增加了。当两个市场之间的联系相对较大时,投资就没有办法有效地分散风险。无论是S&P指数还是新兴市场指数,当市场下跌时,它们与我国国内股市有很高的相关性,因此它们可能无法在国际资本市场上分散风险。

第一条线,粗蓝线,显示中国证券政府债券指数。你可以看到它的趋势非常稳定,也就是说,在经济低迷时期,债券是一种非常有效的对冲工具。一些投资者更喜欢美元和黄金作为对冲工具。你可以看到红色的美元和黄色的黄金。虽然它们也上涨,但它们也能在对冲中发挥作用,但在中间过程中存在相当大的波动。与此同时,一些投资者认为我想看看大宗商品市场会发生什么,因此我们也在这里画出了一个绿色原油价格。这条绿线非常曲折,但在后半段看不到。为什么,原油价格在流行病期间急剧下降。如果我们投资原油来抄底,很可能会带来巨大的损失。

看过这些市场的概况后,我想大家都知道,疫症的爆发对整体经济有负面影响。我们可能会有些恐慌,不知道该怎么办。有些人认为我应该逃离股市,转向债券市场,或者去其他市场进行投机和抄底。在这里,让我们先来看看当市场极度不确定时,个人投资者应该如何做出理性的选择。

我列举了一些很多人会考虑的选择:第一,迅速从股市撤资;第二,独资投资债券;第三,投资金元;第四,底部原油。我希望我们的投资者能够清楚地认识到,无论你做出何种选择,都有好处和风险。例如,如果你很快从股票市场撤出,那么如果你卖出所有的股票,你将承受市场价格和交易成本的影响。如果你全部投资于债券,你可以避免市场下跌的风险,但是如果你不能专业地选择正确的时间,你将逐渐放弃股票市场的回报。黄金和美元被用来保值。我们可以看到,它确实可以保持价值,但中间也有相当大的波动。最后,原油这种大宗商品的趋势是不确定的。除非你有专业知识,否则我不建议小投资者投资原油。

在谈了这么多个人投资者在一个高度不确定的市场中应该做什么选择之后,我想回去问每个投资者你的最终目标是什么,你的投资目的是什么?我认为绝大多数人投资是为了增加他们的财富,所以在你进行资产配置之前,你选择的投资必须适合你的风险偏好。此外,人们不应该把股票市场视为赌博场所,因为你的收入与你的知识成正比。如果你一无所知,如果你投机,你可能会赔钱。因为投资的表现最终取决于你的信息处理能力、时机把握能力和选股能力。因此,总之,当市场高度不确定时,你应该保持理性的行为认知。

为什么我会说这样一句话,因为我们清华的团队最近做了一篇论文。我们仔细研究了中国a股投资者的特点。我们从上海证券交易所获得信息,该交易所共有5000万个交易账户,可能超过5000万个。其中,个人投资者的账户超过90%,这些个人投资者持有的市场总量其实并不多,只占20%左右,但如果我们看看日成交量,个人投资者占日成交量的80%。这是过去四年的数据,这意味着个人投资者在中国实际上非常非常活跃。在这里,我们也可以将这些个人投资者分为小、中、大、小家庭,然后我们对他们和机构投资者做一个简单的比较。因为如果你投资a股,你想知道个人投资者的行为以及他们是否赚钱。不幸的是,对于外汇期货,来说,我们在这些数据中发现了大量的追逐和杀戮。如果你是一个普通的个人投资者,不是说你是一个有特殊经验和内涵的投资者,如果我们平均来看,基本上不同类型的个人投资者账户的回报是负的。也就是说,对于一个普通的个人投资者,如果你的账户余额少于10万元;如果你是一个超大余额,你账户的平均损益是6万元。看起来,这笔钱并不算太多,几万美元,但却堆积得太多,更不用说你投资股市的目的是什么,赌博还是财富增长?

我们对利润和损失进行了进一步的研究,然后找出他们为什么亏损,为什么个人投资者没有赚钱,没有实现财富增长。我们做了两个考虑:首先,我们看了他们的计时能力;第二,我们已经看到了他们的选股能力。择时能力意味着当我进入股票市场时更合适,选股意味着我们能否在成千上万只股票中选择合适的股票进行投资。不幸的是,平均而言,大多数个人投资者并不特别擅长选择时机和股票。它们都有负回报。

我还想指出,大投资者仍然可以从他们的选股策略中每年赚70万元,所以他们仍然可以从选股中赚到一些钱,尽管他们的时机不佳。人们可能会问,为什么这些大家族和超大家族平均会亏损,因为这些超大家族支付了巨额交易成本,而且他们可能对自己的策略特别有信心,但他们的交易太多,所以他们的账户余额最终仍为负数。

特别是,我想向你指出,如果你看看机构投资和机构投资的账户,平均回报率是1900万甚至2000万。因此,我们对个人投资的建议是,当流行病发生时,市场高度不确定,如果你没有专业的时机和选股能力,你不应该太积极,太盲目,在投机或购买股票的信心。

谈完个人投资者之后,让我们来看看机构投资者在这种流行病下的表现。这里我们收集了三个不同机构投资者的表现。橙色线代表主动股票基金,灰色线代表被动基金表现,黄色线代表海外市场基金。你可以看到这条蓝线仍然投资于债券。在1月1日至4月30日的流行期间,虽然股市大多呈下跌趋势,但截至4月底,专业活跃股票基金的表现已超过债券市场。显然,他们仍然有一定的专业能力来带领他们的基金走出低谷。

特别是,我想向机构投资者提出两点合理的投资建议。首先,最近的一篇研究论文发现,即使在流行病的情况下,机器学习算法作为未来的趋势也可以帮助投资者进行专业的股票选择策略,以提高他们的超额回报。我们的研究小组发现,如果我用机器学习的方法从一系列股票预测信号中挑选出最有用的信号,然后帮助投资者选择下一个表现最好的股票的线,即蓝线,橙色线。因此,在我们的样本中,我们的专业选股策略可以获得超额回报。

同时,我们也在适当的时候提出了一些与选股策略相关的专业建议。我们在另一份工作文件中发现,如果我们利用期权的隐含波动率在股票资产和现金之间进行选择,我们会看到两条红线和蓝线,红线在最后是一条平线,也就是说,我们投资了现金。是在2月和3月,我们发现股票下跌的风险特别高,所以我们退出股票市场,进入债券市场以保持我们的价值。结果是避免了向下波动。虽然回报率没有增加,但波动性实际上已经降低。

择时选股都是专业的投资策略,这是我们从分析的大量人工智能数据中得到的。有些投资者可能会问,我能亲自执行专业的择时选股策略吗?我建议,如果你没有专业知识,个人很难掌握这些专业的时机和选股策略。

总而言之,今天我向你们简单提出了三点。首先,在流行病期间,对经济产生了负面影响。国内和国际资本市场都在下跌,存在很多不确定性。第二,当不确定性猖獗时,个人投资者尤其应该理性投资并保持谨慎。第三,危机也带来了机遇。专业机构投资者也可以利用最新的学术成果获得超额回报。外汇期货可以通过其出色的时机和选股能力来提高回报和降低风险。

本文标签:打新股鑫东财配资股市在线螺纹钢期货炒股新手如何网上炒股期货模拟交易软件股票投资风险黄金期货鑫东财配资股票配资新基金

本文链接:http://wcuga.com/285.html

网友评论